10月20日，ST云城(600239)同日披露两份公告，减资参股公司取得阶段性进展，若交易全部完成，预计增加收益约2.44亿元。不过，历史对外担保逾期代偿义务风险仍在。

今年7月，ST云城股东会曾审议通过以定向减资加股东补偿方式退出昆明七彩云南城市建设投资有限公司（以下简称“七彩公司”），整体交易对价2.93亿元。彼时，ST云城持有七彩公司10.5%股权，云南凤宇置业有限公司（以下简称“凤宇置业”）则持有89.5%股权。

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鉴于对方现金兑付能力不足，ST云城再次与凤宇置业、四川省清凤现代房地产开发有限责任公司（以下简称“清凤公司”，持有凤宇置业100%股权）七彩公司协商。为加速实现债权清收，妥善解决剩余补偿金清偿事宜，ST云城拟采用“以债抵债+不动产抵债”组合模式。7月16日，ST云城分别与各方签署了《减资协议》《保证合同》《补偿协议》等相关文件，《补偿协议》约定凤宇置业、应向ST云城支付补偿金。

据悉，上述事项整体交易对价为2.93亿元，其中，减资对价款项以现金1260万元及七彩公司可售房产组合支付；股东补偿以凤宇置业以其对七彩公司合法享有且已届清偿期限的价值2.24亿元债权资产向ST云城抵偿，并由七彩公司以其开发的价值为2.24亿元（面积共计4.84万㎡）的资产向ST云城抵偿抵债债权。

需要指出的是，上述方案中的抵债资产为七彩公司开发的昆明晋宁区古滇未来城资产，面积共计4.84万㎡。此外，抵债资产价值与抵债债权存在差额的部分由七彩公司以现金方式补齐。

ST云城最新进展显示，上述减资及股东补偿涉及的实物资产价值合计约2.8亿元（面积共计5.99万㎡）。截至目前，此次减资事宜正在按程序推进；减资及股东补偿涉及的价值约2.5亿元（面积共计5.28万㎡）的资产，已经按照相关约定完成网签备案及税费缴纳，正在办理过户手续；同时，各方正积极推进剩余资产的交割工作。

经ST云城初步测算，此次整体交易全部完成后预计增加上市公司收益约2.44亿元。不过，最终具体影响金额及会计处理方式，需依据交易完成时的实际情况，并以ST云城年审会计师事务所审计确认后的结果为准。

ST云城将继续推进相关未尽事宜。不过，ST云城提醒称，后续持有及处置上述资产仍存在减值及再处置损益风险，抵债资产后续销售价格、去化速度等存在不确定性。

历史遗留担保风险再起。2021年6月，ST云城参股公司云南澄江老鹰地旅游度假村有限公司（以下简称“老鹰地公司”）曾向云南万科企业有限公司（以下简称“云南万科”）借款15.56亿元，借款期限3年，ST云城按实际持股比例为该笔借款的本息偿还提供36%的连带责任担保，担保本金余额为5.6亿元。

2024年6月起，上述借款部分逾期，经协商，云南万科同意对上述借款展期2年。截至2026年6月21日，上述借款部分到期，经ST云城董事会、股东会审议通过了相关议案，同意上市公司继续为老鹰地公司上述借款提供连带责任保证担保。

资料显示，云南万科通过万城百年持有老鹰地公司36%的股权，负责运营老鹰地公司开发的项目。截至目前，ST云城、云南万科、老鹰地公司已经根据实际变化情况，重新协商解决方案并初步达成一致，各方正积极推进相关审议程序，争取尽快签订协议。若后续调整方案未能通过审批，ST云城作为担保方存在履行连带担保代偿义务的风险。

ST云城最新公告披露，在落实已审批担保事项过程中，因交易方提出调整意见，截至目前，上述借款展期及继续担保尚未生效。截至9月30日，该笔借款本金余额已部分逾期，逾期担保本金为4.25亿元。

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